对外经济贸易大学国际商学院EMBA

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秦晓斌：2012年A股或将曲折回升

网易财经徐国允

在对外经贸大学资本运营论坛暨资本运营EMBA班启动仪式上，中国银河证券研究所投资策略总监秦晓斌表示，从较长时间来看，全球经济将进入滞涨阶段，但对于中国A股市场，将是一个曲折回升的过程。

秦晓斌分析，短期来看，全球经济是从驱动一个经济体的经济增长的速度来看，货币政策或者说货币对经济增长的速度是个很大的扰动，经济增长速度在放松货币的时候会上去，收紧的时候会下来。

从长期的角度来看，秦晓斌认为，推动全球经济或者说劳动生产率快速上升的，上一个是来自于信息技术的发展，应该说在过去的二三十年中非常大的作用。从最新研究来看，美国劳动生产率的提升，60%或者说三分之二主要来自于信息技术，但是我们认为信息技术对于全球劳动生产率的提升已经走到了尽头，但是下一个大的科技方向在什么地方我们不知道。这也是为什么说对全球的经济增长比较谨慎的原因。

秦晓斌指出总体来看，他对2012年的看法是复杂多变，驱动A股市场明年的示范因素有四个，一个是国际环境；第二个方面是国内的政策，尤其是产业政策；第三个方面流动性；第四个来自于资本市场的创新。

而从货币政策看，秦晓斌认为，明年总体上是适度放松，或者说结构宽松的政策，但对房地产这块至少是在上半年还是会非常的严格的调控。在实际操作的时候是以保增长是第一位的，调结构是第二位的，然后才是通胀和物价的方面放在其次。